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期貨新手入門介紹

期貨基本認識

交易時間:上午8:45~下午13:45總計5小時

遇到結算日,則交易時間於 13:30 結算

買賣期貨

期貨商、證券商 都有提供期貨買賣
期貨商手續費較低
證券商服務較多元
可是情況自行選擇廠商

期貨單位

期貨只會有一個單位: "口"

買一個期貨單位就稱為 1口,
買十個單位就稱為10 口

買一個期貨單位,也稱買 1 口多單
賣一個期貨單位,可稱為放空1口期貨,也稱買 1 口空單

[備註]
股票單位有"股"和"張"
1張等於1000股

需要開兩個帳戶

期貨交易就是保證金交易,因此買期貨需要開兩個帳戶

  1. 期貨戶
  2. 保證金帳戶

台指期貨

[大台指(TX)]

原始保證金 83000元
維持保證金 64000元
每點200元

[小台指(MTX)]

原始保證金 20750元
維持保證金 16000元
每點50元

期貨 保證金交易

期貨交易 就是「保證金交易」,有以下幾個重點:

  • 採取保證金交易
  • 風險與保證金額度成反比 保證金放越多風險越小
  • 每天都會結算保證金是否足夠
  • 交易之前,要先繳交"原始保證金"
  • 開始交易後,保證金會浮動,但不能低於"維持保證金"

原始保證金

原始保證金,就是期貨交易所規定保證金的"最低"額度

在開戶時,要在保證金帳戶放入一筆錢,不能小於原始保證金規定額度

通常保證金帳戶的金額放得越多,風險就越小

維持保證金

期貨戶以及保證金帳戶完成,開始交易後,保證金的額度就會開始浮動

維持保證金是一個基準

規定帳戶內的保證金若低於維持保證金,期貨商就會開始向你催繳,需補足至原始保證金

低於原始保證金25%* 期貨商可平倉

當保證金低於25%時,期貨商除了會催繳,
若仍無法補足保證金額,期貨商也有權利進行平倉(斷頭)

建倉 (也稱開倉)

最初買入或賣出一定數量的期貨,就稱為建倉

平倉

俗稱"斷頭",也就是出場的概念
將買入的期貨賣出,或將賣出的期貨買回
透過等數量,反向沖銷現有期貨契約

即持有一口多單,就反向買一口空單
若持有一口空單,就反向買一口多單
用打平的方式抵銷出場

砍倉

強制平倉沖銷及稱為砍倉

  • 原始保證金的 25% 為基準
  • 若保證金低於這個基準,期貨商會開始追繳款項且有權力直接平倉
  • 若未補足保證金,避免有更大損失,期貨商將會強制平倉沖銷

部位

部位用來形容目前持有的期貨合約數量
多頭部位
空頭部位

新倉

新倉指新買進/賣出的期貨合約

換倉

換倉是指期貨合約快到期,或者已經到期,在同時間買進相同數量的新合約

換倉的原因主要是期貨無法直接進行轉換,

若是5月的多單,通常都會提前賣掉(而不會等結算日用結算價賣出),再另外買6月的合約

合約的種類

以台指期為例,可以分成不同月份到期的合約

近月合約就是比較接近的月份

以台指期為例,有五種不同的到期月份合約:

連續兩月+ 季月 (3 月、6 月、 9 月、12 月)

通常期貨都是炒短線,因此近月合約最為熱門

假設目前為2018年4月,可以購買的期貨合約月份就有:

201805, 201806, 201809, 201812, 201903

[最後交易日(結算日)]

每份合約月份的第三個星期三,都是屬於最後交易日

最後交易日一到,未平倉的期貨合約就會自動進行結算

台指期結算價是用隔天開盤15分鐘的均價

[範例] 期貨買出賣入

原則:
買進1口期貨,若上漲就賺錢
賣出1口期貨,若下跌就賺錢

[費用]

假設 TX 目前為 9000 點,1 口原始保證金 83000 元

買入1口,保證金需繳交: 1 口 * 83000元 = 83000元

買入6口,保證金需繳交: 6 口 * 83000元 = 498000元

(價值: 1口 * 9000點 * 200元 = 180萬)

假設目前保證金帳戶存了 50萬(最多可買6口),買了6口

[若認為大盤會漲,就可提前買進TX]

未來若上漲 100點,就可賺 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元

-> 保證金 500000 元 + 120000 元 = 620000 元

未來若下跌 100點,就會賠 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元

-> 保證金 500000 元 - 120000 元 = 380000 元

[若認為大盤會跌,就可提前賣出TX]

未來若下跌 100點,就可賺 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元

-> 保證金 500000 元 + 120000 元 = 620000 元

未來若上漲 100點,就會賠 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元

-> 保證金 500000 元 - 120000 元 = 380000 元

[範例] 低於維持保證金狀況

-> 買進TX (9085點),原始保證金 83000 元

-> 交易後,TX 下跌到 8900點

-> 計算虧損[TX 每點200元]: (8900-9085)* 200元 = -37000元

-> 剩餘保證金額: 83000-37000 = 46000 ,低於維持保證金 64000,因此需補繳保證金至原始保證金

-> 需補繳 83000-46000 =37000元

-> 此時已低於原始保證金 25% (83000* 0.75 = 62250),期貨商同時有權直接平倉

-> 若無補足保證金,期貨商可直接平倉(斷頭)

正逆價差

期貨買賣主要是賭大盤未來走勢

根據期貨的價格,以及目前現貨價格的價差,可以區分為:

正價差 - 現期貨價格高於購買期貨價格

逆價差 - 現期貨價格低於購買期貨價格

若大盤上漲,且期貨呈現正價差,並且短期不收斂持續增強,就表示未來看好

若大盤下跌,且期貨呈現逆價差,並且短期不收斂持續增強,表示未來看跌

因此,也可透過期貨走勢來做為大盤未來指標

風險

期貨買賣實屬以小博大

一口價值就等於實際價格

例如,若8000點台指期時買進一口,雖然只繳了保證金 64000,仍可實際持有 160萬的商品

當股市震盪,跌停或漲停 600 點,鎖死無法平倉時

損失可能會達到 200*-600 = -120000 元

64000 - 120000 = -56000元

除了保證金沒了,還要負債 56000元

這裡僅舉一口期貨的例子,若買錯方向,很可能會連本帶利通通賠掉,並且還會負債

(震盪的情況都會不定期發生)


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